Come vengono collocati i titoli di Stato?

I titoli di Stato sono un’ottima risorsa per chi vuole investire e diversificare il proprio patrimonio. Uno dei metodi comuni per collocare i certificati di debito emessi dal Ministero dell’Economia e delle Finanze è quello delle aste pubbliche, ma ci sono anche altri metodi per raggiungere l’obiettivo. Quello che bisogna capire, però, non è solo il metodo scelto per l’acquisto.

Non puoi valutare solo la strada individuata per consentire al pubblico di raggiungere questo strumento fondamentale per far fruttare i propri capitali. Conoscere bene il meccanismo che caratterizza le principali tipologie di titoli di Stato e la relativa collocazione è il primo passo per fare un buon lavoro di diversificazione del tuo portafoglio finanziario.

Cosa sono i titoli di Stato, una definizione

Per capire come funziona il collocamento dei titoli di Stato, dobbiamo capire di cosa stiamo parlando. Ebbene, ecco una spiegazione semplice: i titoli di Stato (noti anche come obbligazioni governative) sono certificati di debito emessi dal Ministero dell’Economia e delle Finanze. Questo avviene per avere un supporto rispetto al finanziamento della spesa pubblica e alla copertura del  deficit dello Stato. In sintesi, stai aiutando il paese Italia prestando del denaro. Nel frattempo, ottieni dei benefici e delle garanzie: un interesse periodico o alla scadenza.

In più c’è la restituzione del capitale quando si chiude il contratto.  Queste soluzioni sono vantaggiose perché gli interessi e le plusvalenze sono tassati al 12,5% rispetto ad azioni, ETF e conti di deposito che hanno una percentuale superiore. Inoltre, a meno che non ci sia un default dello Stato, garantiscono la restituzione del capitale al valore nominale. D’altro canto bisogna sempre considerare l’effettivo rendimento e se quest’ultimo non venga eroso dall’inflazione che potrebbe superare il rendimento del titolo di Stato che hai scelto e acquistato.

Cos’è il collocamento dei titoli di Stato?

Ora sappiamo cosa sono questi titoli, a cosa servono se consideriamo entrambe le parti in causa – il risparmiatore e lo Stato – e quali sono i vari pro e contro. In che modo posso portare i BOT, i BTP e i CCTeu che sono le principali tipologie di titoli nel proprio portafoglio? Il percorso può seguire il mercato primario (che è il classico collocamento) o quello secondario.

Mercato primario

In questo caso ci riferiamo alla fase di prima emissione che prevede la vendita dei titoli di Stato attraverso i canali ufficiali del Tesoro italiano. Questa istituzione individua tre meccanismi principali per collocare i propri titoli: l’asta pubblica, caratterizzata da un buon livello di competizione e trasparenza tra i partecipanti, il collocamento sindacato attraverso il consorzio di banche e le piattaforme di negoziazione elettroniche. Come ci ricorda questa risorsa del MEF, il Tesoro italiano privilegia il metodo dell’asta pubblica per le emissioni sul mercato interno.

Per questo motivo, il MEF pubblica un comunicato prima dell’inizio dell’asta in cui si presentano diverse informazioni. Come la tipologia di titoli in emissione, la durata, la quantità minima e massima offerta e i codici ISIN. Chi vuole acquistare i titoli all’asta deve prenotare l’importo desiderato presso la propria banca o ufficio postale entro il giorno precedente l’asta. Esiste anche un calendario ufficiale delle emissioni in modo da poter organizzare al meglio le operazioni necessarie per partecipare all’asta di collocamento dei titoli di Stato.

Ricordiamo che esiste anche il collocamento sindacato dei titoli di stato in cui il Tesoro affida a un gruppo ristretto di banche il compito di raccogliere e coordinare gli ordini da investitori istituzionali in tutto il mondo. Rispetto al metodo precedente, il prezzo non viene definito dal mercato concorrenziale dell’asta ma c’è un concordato tra il Tesoro e le banche del consorzio.

Quella descritta è una procedura per distribuire grandi importi o titoli speciali a livello globale. E poi ci sono le piattaforme di negoziazione elettroniche che hanno un ruolo attivo anche nel collocamento diretto, ad esempio, per i vari BTP Valore, Italia o Futura che vengono proposti direttamente sulla piattaforma del MOT, il mercato telematico delle obbligazioni.

Mercato secondario

Cosa succede se vuoi acquistare un BTP ma la fase di asta o collocamento iniziale è già terminata? Oppure se hai bisogno di liquidare il tuo investimento prima della scadenza naturale del titolo? Devi per forza rinunciare a queste soluzioni o ci sono delle strade percorribili? In questi casi, la soluzione è differente perché si può usare il mercato secondario.

Quali sono le differenze tra questi settori? In due parole: sul mercato primario acquisti il titolo direttamente dallo Stato al momento della sua nascita, sul  secondario scambi titoli già esistenti con altri investitori privati o istituzionali. Lo Stato non interviene in questa fase: si tratta di una negoziazione tra privati regolata dalla legge della domanda e dell’offerta. In Italia ci sono dei circuiti adibiti per sfruttare il mercato secondario: i principali circuiti telematici per il mercato secondario dei titoli di Stato sono:

• MOT (mercato telematico delle obbligazioni): è il mercato di riferimento per i risparmiatori gestito da Borsa Italiana. Attraverso il tuo home banking o un intermediario finanziario puoi acquistare o vendere BTP, BOT e CCTeu in qualsiasi giorno lavorativo ai prezzi di mercato correnti.
• MTS (mercato dei titoli di stato): è la piattaforma  riservata ai grandi investitori istituzionali e alle banche (specialisti in titoli di Stato), dove vengono scambiati volumi molto elevati di debito pubblico.

Un aspetto fondamentale da considerare: sul mercato secondario il prezzo del titolo oscilla quotidianamente in base ai tassi di interesse di mercato e alle aspettative economiche. Se decidi di vendere un BTP prima della scadenza, potresti ottenere un prezzo superiore o inferiore rispetto a quello pagato al momento dell’acquisto (prezzo di emissione o valore nominale pari a 100).

Come acquistare i tuoi titoli di Stato?

Di sicuro, avere delle informazioni in più rispetto a come vengono collocati i titoli di Stato aiuta a gestire meglio eventuali contrattazioni, ma è anche vero che non è tanto l’aspetto pratico che spaventa ma il cosa e come acquistare. Ecco perché il consulente finanziario può essere la chiave per ottenere un piano di investimenti equilibrato, fatto sia di azioni che obbligazioni in base alle reali necessità, alle ambizioni e ovviamente al budget di riferimento.