Nel quarto trimestre del 2024 l’Italia ha registrato, secondo i dati diffusi dall’Istat, un saldo positivo del conto delle amministrazioni pubbliche in rapporto al PIL pari allo 0,4%. È la prima volta che accade dal quarto trimestre del 2019. Questo risultato non nasce da un’improvvisa espansione economica, ma da una combinazione di fattori che meritano di essere compresi nel dettaglio. La voce chiave è il contenimento della spesa pubblica, che ha rallentato più del previsto, mentre le entrate hanno continuato a crescere in modo sostenuto.

Chi legge potrebbe pensare che un dato simile rappresenti una vittoria netta per la politica fiscale italiana. Ma quando si parla di conti pubblici, ogni cifra ha un rovescio della medaglia. Occorre porsi una domanda più profonda: questo avanzo indica una solidità strutturale, oppure è solo il frutto di una dinamica temporanea, in parte imposta da fattori esterni come l’inflazione o la pressione fiscale in aumento?

Una pressione fiscale in forte crescita

Nel medesimo periodo, la pressione fiscale ha superato la soglia simbolica del 50%, attestandosi al 50,6% del PIL. Si tratta di un incremento di 1,5 punti percentuali rispetto allo stesso trimestre del 2023. Su base annua, l’intero 2024 ha visto un aumento della pressione fiscale allargata al 42,6%, in rialzo rispetto al 41,4% registrato nel 2023.

Una pressione fiscale che cresce può rappresentare una strategia prudenziale in tempi di incertezza, ma diventa un freno potente se il sistema produttivo è già sotto stress. Una tassazione troppo elevata può compromettere la spinta all’investimento privato, generare disincentivi al lavoro e alimentare l’economia sommersa, un fenomeno che in Italia ha ancora un peso tutt’altro che trascurabile. Se da un lato lo Stato incassa di più, dall’altro rischia di deprimere la base imponibile nel medio periodo.

Un dato da interpretare nella cornice macroeconomica

Crescita in frenata e debito ancora elevato

Il saldo positivo dei conti pubblici non deve far dimenticare che la crescita economica nel quarto trimestre del 2024 ha mostrato segni evidenti di rallentamento. Le previsioni aggiornate segnalano un’espansione marginale, ben al di sotto del potenziale del Paese. Questa frenata incide in modo diretto sul rapporto debito/PIL, che resta uno dei più elevati d’Europa.

Se il denominatore cresce lentamente o ristagna, il debito tende a pesare di più, anche se la spesa viene contenuta. E con tassi d’interesse reali in risalita, il costo del servizio del debito può diventare una voce sempre più rilevante nel bilancio dello Stato. Serve dunque una politica fiscale intelligente, in grado di bilanciare il rigore con misure capaci di stimolare la produttività.

Il nodo degli investimenti pubblici

L’altra faccia della medaglia del contenimento della spesa è rappresentata dalla contrazione o dal rinvio degli investimenti pubblici. Quando si riducono le uscite, spesso a farne le spese sono proprio quelle voci che avrebbero un impatto positivo nel medio-lungo periodo: infrastrutture, innovazione, scuola, sanità, transizione energetica. In un contesto europeo dove il Green Deal e la digitalizzazione rappresentano priorità strategiche, tagliare troppo può diventare un errore di visione.

Il debito pubblico italiano, oggi superiore al 140% del PIL, non potrà mai essere ridotto in modo sostenibile solo attraverso tagli alla spesa e aumenti delle imposte. Serve una crescita robusta, trainata da investimenti e riforme. Ed è qui che la politica deve dimostrare coraggio.

Lezione da trarre: stabilità sì, ma non a scapito del futuro

Equilibrio tra disciplina e lungimiranza

Come direbbe un buon investitore, non basta guardare il bilancio di un trimestre per valutare la solidità di un’azienda, né di uno Stato. Un risultato positivo può essere fuorviante se ottenuto sacrificando le fondamenta dello sviluppo futuro. Il bilancio pubblico, per quanto fondamentale, non è un fine in sé. È uno strumento. E come ogni buon strumento, il suo valore si misura nella capacità di servire un obiettivo più alto: migliorare il benessere delle persone.

La vera sfida per l’Italia è dimostrare che l’avanzo registrato non è solo il risultato di un ciclo favorevole o di misure una tantum, ma l’inizio di una traiettoria nuova, fondata su una gestione più efficiente della spesa e su un sistema fiscale più equo e sostenibile.

Le priorità: produttività, capitale umano, fiducia

Se c’è un insegnamento da trarre dagli ultimi anni, è che non si può costruire stabilità duratura senza una base produttiva solida. In Italia la produttività è stagnante da due decenni. Serve una strategia nazionale che metta al centro il capitale umano, la formazione continua, la qualità della pubblica amministrazione e l’efficienza del sistema giudiziario. La competitività non nasce da incentivi temporanei o sconti fiscali, ma dalla capacità di generare valore nel tempo.

Il capitale più importante di un Paese resta la fiducia. Fiducia tra cittadini e istituzioni, fiducia degli investitori, fiducia delle imprese nei confronti delle regole del gioco. E questa fiducia non si costruisce con gli annunci, ma con la coerenza delle scelte nel tempo.

Guardare oltre l’orizzonte trimestrale

Il rischio di una visione miope

La finanza pubblica non è fatta per essere gestita con lo sguardo fisso sul trimestre successivo. I mercati sono volatili, i cicli economici sono incerti, ma i bisogni delle persone sono stabili: salute, istruzione, lavoro dignitoso, sicurezza. Per questo è fondamentale che le decisioni politiche non siano guidate solo dal breve termine.

Quando si cerca di far quadrare i conti senza una visione chiara di lungo periodo, si rischia di fare peggio. Tagliando dove non si deve, investendo dove non serve, scegliendo scorciatoie invece di costruire strade solide. Come negli investimenti, anche nella politica economica il tempo è il miglior alleato, se si ha il coraggio di aspettare e la saggezza di prepararsi.

Una strategia integrata: riduzione del debito, crescita inclusiva, stabilità sociale

Nessuna nazione può prosperare senza una finanza pubblica sana. Ma il modo in cui si costruisce questa sanità è fondamentale. Una strategia efficace deve integrare tre elementi: riduzione graduale del debito, crescita inclusiva che coinvolga tutte le fasce della popolazione, e stabilità sociale. Questi obiettivi non sono in conflitto tra loro, se le politiche sono ben disegnate.

Un sistema fiscale che premia il lavoro e l’impresa, una spesa pubblica orientata ai risultati, una lotta efficace all’evasione e all’elusione: questi sono i pilastri. Solo così l’Italia potrà uscire dal circolo vizioso dell’alto debito e della bassa crescita.

Un cambio di mentalità

Dal bilancio come vincolo al bilancio come opportunità

Per troppo tempo in Italia il bilancio pubblico è stato vissuto come una zavorra. Qualcosa da sopportare, da rispettare, da manovrare con fatica. Ma il bilancio è anche uno strumento potente per guidare la trasformazione. Quando viene gestito con competenza e visione, può diventare una leva formidabile per creare sviluppo, innovazione, coesione.

Serve un cambio di mentalità, sia nella politica che nell’amministrazione. Non si tratta solo di contenere la spesa, ma di migliorarla. Non solo di aumentare le entrate, ma di renderle più eque. Non solo di rispettare i vincoli, ma di usarli come stimolo a fare meglio.

Un percorso non facile, ma possibile

Gestire un Paese è come gestire una grande azienda familiare. Serve attenzione ai numeri, ma anche visione sul futuro. Ogni scelta deve tener conto non solo del bilancio, ma delle conseguenze sul capitale umano e sociale. Non si taglia un investimento perché non porta risultati immediati, così come non si svende un asset solo perché in quel momento sembra pesare sul bilancio.

L’Italia ha risorse straordinarie: una cultura imprenditoriale diffusa, una capacità manifatturiera ancora competitiva, un patrimonio umano di grande valore. Ma ha bisogno di leadership che sappia valorizzarle nel tempo. Non servono promesse, ma impegni concreti e verificabili. Non servono slogan, ma fatti.

Un futuro costruito con pazienza, disciplina e fiducia

La buona finanza pubblica è come un buon investimento: si costruisce nel tempo, si basa su scelte coerenti, resiste alle mode del momento. Non cerca di stupire nel breve, ma di creare valore nel lungo. I dati del quarto trimestre 2024 offrono un’opportunità importante, ma anche una grande responsabilità. È il momento di dimostrare che il Paese può costruire una traiettoria di crescita stabile, inclusiva e sostenibile.

I numeri contano, ma contano di più le persone. Contano le imprese che investono, i lavoratori che producono, i giovani che studiano, gli anziani che meritano una vita dignitosa. Ogni euro speso o risparmiato deve rispondere a questa logica: creare un futuro migliore per tutti. E questo futuro si costruisce con pazienza, con disciplina e con fiducia. Sempre.